«Нетбэк минус» без нетбэка: чего нет в новой формуле «Русала» на алюминий

«Русал» (UC Rusal) предложил российским потребителям пересмотр формулы цены на алюминий с потенциальным снижением $40–100 за тонну. ФАС не согласовала новую схему, дело продолжается.

Проблема — в привязке внутреннего ценообразования к европейской премии MB Rotterdam поверх котировки LME. Подход распространён, но ФАС указывает на несоответствие: география продаж «Русала» изменилась, а ориентир остался прежним, пишет newstula.ru.

Данные за первое полугодие 2026 года: 58% выручки — Азия, 27% — СНГ, 12% — Европа. Европа потеряла статус основного направления.

ФАС действовала по процедуре: в марте — предупреждение о необходимости корректировки договоров, в июле — возбуждение дела после неисполнения. Основание — риск завышения внутренних цен над экспортными при использовании европейской премии.

Сентябрьское предложение «Русала»: корзина индикаторов — премии Азии, Европы, США и ориентир Шанхайской биржи. Запуск — 1 октября. Ожидаемое снижение — около $70 за тонну. ФАС: вариант не согласован, работа продолжается.

Вопрос стоимости алюминия в прошлые годы остаётся открытым. Объём поставок на внутренний рынок — около 1–1,2 млн тонн в год (оценка аналитика БКС). При разнице $40–100 за тонну — $40–120 млн в год. За несколько лет сумма достигает сотен миллионов. Но это расчётный ориентир: подтверждение переплаты требует данных по каждому периоду и договору.

КУМЗ подал иск к «Русалу» на 4,8 млрд руб. Завод считает, что в 2022–2025 годах переплачивал до $250 за тонну из-за применения европейской премии вместо азиатской. «Русал» не согласен: условия были согласованы, оплата произведена. Сумма — расчёт истца, не установленный судом. Но спор подтверждает: вопрос охватывает не только будущие поставки.

Влияние конфликта распространяется на всю цепочку. «Русал» — главный производитель первичного алюминия в стране, а цена металла закладывается в себестоимость машиностроения, строительства, электротехники, транспорта, упаковки. Поэтому ценообразование по формуле в предыдущие годы вызывает обсуждения в среде промышленников.